國務院近日發(fā)布《關于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（下稱《意見》），從提高上市公司治理水平、推動上市公司做優(yōu)做強、健全上市公司退出機制、解決上市公司突出問題、提高上市公司及相關主體違法違規(guī)成本、形成提高上市公司質(zhì)量的工作合力等六個方面提出了17項重點舉措。

上市公司大多為各行各業(yè)的龍頭企業(yè)，是中國經(jīng)濟的支柱力量。中國資本市場成立的30多年來，目前我國上市公司數(shù)量已超4000家，涵蓋了國民經(jīng)濟全部90個行業(yè)大類，貢獻的利潤總額相當于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)近一半。

盡管我國上市公司數(shù)量穩(wěn)步增長，質(zhì)量也有顯著的提高，但其經(jīng)營和治理不規(guī)范、發(fā)展質(zhì)量不高等問題仍較突出，與建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求還存在差距。在這樣的環(huán)境下，《意見》發(fā)布，現(xiàn)小編已整理好該文重點，以及證監(jiān)會、滬深交易所等表態(tài)內(nèi)容。

在提高上市公司治理水平方面，《意見》要求健全機構投資者參與公司治理的機制，推行內(nèi)控規(guī)范體系，提高信息透明度和披露質(zhì)量。

規(guī)范上市公司治理，是提升其質(zhì)量的重要保證。規(guī)范涉及公司的內(nèi)部和外部，只有內(nèi)外配合，才能做到規(guī)范化治理。《意見》要求明確控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事和高級管理人員的職責界限和法律責任。股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層要依法合規(guī)運作，董事、監(jiān)事和高級管理人員要忠實勤勉履職，充分發(fā)揮獨立董事、監(jiān)事會作用。

落實上市公司里的實際控制人等的法定責任，讓他們勤勉盡責，對投資者永遠保持感恩之心，才能進一步讓誠實守信、敢于承擔社會責任的上市公司脫穎而出。

此外，《意見》強調(diào)要開展公司治理專項行動，通過公司自查、現(xiàn)場檢查、督促整改，切實提高公司治理水平，“公司治理專項行動”預計將很快普遍開展。

目前部分上市公司長期習慣于僅滿足強制性披露，對信息披露重視程度不夠，難以名狀投資者特別是中小投資者的信息需求，因此制約了上市公司質(zhì)量的提高。因此，《意見》提出要督促上市公司、股東及相關信息披露義務人真實、準確、完整、及時、公平披露信息。

今年更多優(yōu)質(zhì)公司加快上市步伐，科創(chuàng)板再造了發(fā)行上市領域的“營商環(huán)境”，掛牌公司的數(shù)量已達179家。

但對于資本市場來說，只有上市公司的質(zhì)量不斷提高，才能為數(shù)量的增加打下堅實的基礎。為引入更多優(yōu)質(zhì)上市資源，推動上市公司做大做強，《意見》提出要全面推行、分步實施證券發(fā)行注冊制，優(yōu)化發(fā)行上市標準，增強包容性。同時為健全上市公司退出機制，本次《意見》提出：嚴格退市監(jiān)管以及拓寬多元化退出渠道。

注冊制下的資本市場，是更加市場化和法制化的一個市場，由市場對公司進行挑選和淘汰。此次發(fā)布的意見里也特別提及了加強上市公司的規(guī)范運作，嚴格退市制度以及加大對違法違規(guī)行為的處罰力度等，這說明了注冊制不僅僅是對融資要求的放松，更全面的其實是整個資本市場制度的完善。

如此以來，有發(fā)展前途的、能夠被市場認可的公司，就可能會得到更多的政策支持，更容易地能夠獲得融資、進行并購重組，得到更好的發(fā)展，反之則可能會面臨著更嚴厲的懲罰。

《意見》的另外一些舉措也引人關注，比如：健全激勵約束機制。要完善上市公司股權激勵和員工持股制度，在對象、方式、定價等方面作出更加靈活的安排。

員工股權激勵是使員工能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔風險，從而勤勉盡責地為企業(yè)的長期發(fā)展服務的一種激勵方式。因在運營管理許多特定政策規(guī)定的限制，國有上市企業(yè)的員工股權激勵在實際操作中總是一波三折，此前亦有顧問發(fā)表過相關研究

證監(jiān)會從五個方面推進資本市場深化改革破難題解新題，推動資本市場治理能力和水平實現(xiàn)新的躍升：

1. 統(tǒng)籌推動多層次資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展。

2. 扎實辦好創(chuàng)業(yè)板。

3. 以注冊制改革帶動資本市場基礎制度完善。

4. 全面、辯證把握“建制度、不干預、零容忍”之間的有機聯(lián)系。

5. 守牢風險底線，切實維護市場穩(wěn)健運行。

9月25日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表示，為便利上市公司再融資，更大力度支持上市公司利用資本市場做優(yōu)做強，證監(jiān)會對上市公司再融資實施分類審核。

在此次《意見》發(fā)布后，證監(jiān)會表態(tài)應全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”要求，切實維護市場秩序，凈化市場生態(tài)。堅定不移推進資本市場全面深化改革和擴大開放。

一直以來，上交所各項重點工作也始終圍繞推動提高上市公司質(zhì)量這個主題：

1. 設立科創(chuàng)板并試點注冊制，把好入口關，增強包容性，支持多種形態(tài)的科創(chuàng)企業(yè)上市融資。

2. 精簡優(yōu)化規(guī)則體系、提高定期報告行業(yè)和財務信披質(zhì)量、鼓勵上市公司做好自愿性信披、大力推廣業(yè)績說明會，以提升信息披露有效性來凸顯公司價值、提高質(zhì)量。

3. 緊盯“關鍵少數(shù)”，聚焦市場亂象，打擊財務造假，以優(yōu)化監(jiān)管來推動上市公司規(guī)范發(fā)展、提高質(zhì)量。

4. 推動創(chuàng)新并購重組、再融資、股權激勵、股份減持等持續(xù)監(jiān)管制度，推進債券市場產(chǎn)品創(chuàng)新，為公司做強主業(yè)、轉(zhuǎn)型升級、提升科技創(chuàng)新能力提供更為適宜的制度環(huán)境，以支持公司用好資本工具做優(yōu)做強。

5. 建立服務專項機制，落實“國企改革三年行動方案”，支持央企、地方國企推進混合所有制改革，增強經(jīng)營活力。

6. 加大風險化解力度，平穩(wěn)推進股票質(zhì)押風險化解，支持民企紓解困難，以做深服務來提升上市公司的滿意度和獲得感。

據(jù)悉，截至目前，深市上市公司數(shù)量達到2310家，其中，民營企業(yè)占比近八成，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司占比近半，深市公司總市值近32萬億元。

深交所以創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制順利實施為契機，持續(xù)提升制度包容性和適應性，支持包括央企國企在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司上市發(fā)展，《意見》發(fā)布后，深交所表示，會把推動提高上市公司質(zhì)量作為上市公司監(jiān)管服務工作的重中之重，深化改革，加強監(jiān)管，優(yōu)化服務，多措并舉提高上市公司質(zhì)量：

1. 全力推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制落地。

2. 認真落實“建制度、不干預、零容忍”九字方針。

3. 多措并舉支持上市公司做優(yōu)做強。

4. 扎實有效促進市場風險出清。

5. 齊抓共建形成提高上市公司質(zhì)量的工作合力。

04、結(jié)語

對市場來說，上市公司質(zhì)量的提升，必然帶來市場穩(wěn)定性的增強，市場抗風險能力和應對外部環(huán)境變化的能力增強。

隨著監(jiān)管層加大對企業(yè)經(jīng)營行為的規(guī)范、加大對企業(yè)效益的評價，依靠財務造假等混進市場，也會最終淘汰出市場，且需要追究企業(yè)法定代表人的責任。如瑞幸咖啡，就是最好的例證。

對于企業(yè)而言，已經(jīng)上市的企業(yè)要想留在市場，并受到投資者關注，就必須不斷地提高企業(yè)的運營效益，不斷地增強企業(yè)的市場競爭力，否則就有被市場淘汰的風險。